提起去海外資本市場(chǎng)上市，多數(shù)中國(guó)企業(yè)心里如同現(xiàn)在最為時(shí)尚的流行歌曲一樣很是忐忑，這不僅是因?yàn)橹忻纼蓢?guó)的資本市場(chǎng)交易制度不同，兩國(guó)投資者對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)偏好度的不同，兩國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、法律制度的不同也讓準(zhǔn)備赴美國(guó)上市的國(guó)內(nèi)企業(yè)打起了退堂鼓，只好沿著“自古華山一條道”的國(guó)內(nèi)上市路徑艱難前行。

　　 不過(guò)，對(duì)于國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，赴美上市不但不是一道難關(guān)，看上去反倒是一條坦途。從去年10月以來(lái)，我們看到，不管是優(yōu)酷借殼空中網(wǎng)，還是挑起3Q大戰(zhàn)的奇虎360，加上如今非常熱門的社交網(wǎng)站人人網(wǎng)，以及代表移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)新銳的網(wǎng)秦，紛紛成功登陸美國(guó)資本市場(chǎng)。雖然這些公司赴美上市之后首日股價(jià)表現(xiàn)大相徑庭，有的暴漲，有的破發(fā)，但是在如此之短的時(shí)間間隔里，這么多國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)齊刷刷地亮相國(guó)際資本市場(chǎng)，向全球投資者展現(xiàn)出中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的獨(dú)特風(fēng)采。難怪外媒驚呼：2011年是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)海外上市年。

　　 中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)何以屢屢成功登陸國(guó)際資本市場(chǎng)，原因不外乎有下面幾點(diǎn)：一是國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)具有赴美上市的優(yōu)良傳統(tǒng)。從國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展歷程來(lái)看，最初誕生的門戶網(wǎng)站新浪、搜狐、網(wǎng)易都是在美國(guó)上市的，這些國(guó)內(nèi)元老級(jí)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)赴美上市之后都給投資這些企業(yè)的國(guó)際投資者帶來(lái)了不菲的投資回報(bào)，使得國(guó)際投資者對(duì)國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的投資興趣更加濃厚，在國(guó)際資本市場(chǎng)上形成了一種投資國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的良好氛圍。這種投資的良好氛圍反過(guò)來(lái)促使國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)形成了赴美上市的習(xí)慣，于是乎，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)內(nèi)的一個(gè)個(gè)后起之秀也紛紛把上市的首選目標(biāo)瞄向了海外資本市場(chǎng)，赴美上市的業(yè)內(nèi)優(yōu)良傳統(tǒng)由此形成。二是國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)的早期投資者多來(lái)自于國(guó)際資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)投資?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)傳入中國(guó)之后，作為一個(gè)“舶來(lái)品”，其在國(guó)內(nèi)拓展業(yè)務(wù)的模式都是比照美國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，這些企業(yè)在發(fā)展壯大的過(guò)程中，或多或少地引入了國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)投資資本，這些風(fēng)險(xiǎn)投資資本在投資國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之初，便把投資退出的目的地選在了國(guó)際資本市場(chǎng)，使得國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)成批登陸國(guó)際資本市場(chǎng)。三是早期赴美上市的互聯(lián)網(wǎng)大佬成為后續(xù)互聯(lián)網(wǎng)新銳登陸國(guó)際資本市場(chǎng)的“教父”。通過(guò)赴美上市，早期登陸國(guó)際資本市場(chǎng)的國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)大佬在經(jīng)歷了幾年國(guó)際資本市場(chǎng)的風(fēng)雨洗禮之后，逐漸適應(yīng)了國(guó)際資本市場(chǎng)的交易規(guī)則，他們按照國(guó)際資本市場(chǎng)的操作慣例，在國(guó)內(nèi)尋找可以投資的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，成為這些企業(yè)的天使投資人，然后他們又把自己所投資的國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過(guò)“講故事”的方式講給第二輪、第三輪私募投資者聽(tīng)，使得國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)后起之秀跟隨這些大佬選擇了赴美上市。四是國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的現(xiàn)狀阻礙了國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的國(guó)內(nèi)上市之路。國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)對(duì)于上市公司的要求門檻極高，就拿創(chuàng)業(yè)板來(lái)說(shuō)，連續(xù)三年的高成長(zhǎng)性要求讓業(yè)績(jī)飄忽不定的國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)根本無(wú)法夠著，而美國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)此的要求并不苛刻，客觀說(shuō)促發(fā)了國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)赴美上市的熱潮。

　　 頗有諷刺意味的是，當(dāng)這些國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)赴美上市之后的股價(jià)躍上每股1000元人民幣的天價(jià)之時(shí)，國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板公司的股價(jià)則由于上市前三年的“血拼”導(dǎo)致上市之后業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力，股價(jià)紛紛腰斬，讓投資其中的國(guó)內(nèi)投資者叫苦連天，創(chuàng)業(yè)板成了“悲催板”。

　　 從國(guó)內(nèi)上市和國(guó)際上市兩條路徑上看，國(guó)際上市的國(guó)內(nèi)公司多屬新興行業(yè)，國(guó)內(nèi)上市的公司多屬傳統(tǒng)行業(yè)。由此看來(lái)，國(guó)際資本市場(chǎng)為包括互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)在內(nèi)的國(guó)內(nèi)新興行業(yè)的發(fā)展壯大提供了最為重要的資本支持，這值得我們深思。